IPO

一家公司，一年卖出五百多台人形机器人，收入2.58亿元，净亏损近7000万元——然后，它去申请IPO了。这不是行为艺术，而是据财联社报道的真实案例：乐聚智能的创业板上市申请已获深交所受理，拟募资26亿元。

银行有驻场监管员，上市公司有外部审计。但你会想象一家AI公司，主动把外部评估人员请进自己的机房，给他们接近内部员工的权限，还承诺"你们发什么报告，我无权否决"？

字节跳动的AI研究团队Seed，最近又发布了一款视频生成新模型。时间点很微妙——可灵AI的IPO传闻正盛。

营收环比增长45%，听起来是一份漂亮的答卷，可潜在投资者们却在讨论一件事：把估值往下调。

国产大模型的开局者们，正在迎来新一轮真金白银的补给。

继可灵AI之后，又一家国产大模型明星公司把上市提上了日程。

AI视频生成赛道的头部玩家，正在冲刺资本市场。

**一句话看懂**：国产开源大模型 Kimi K3 上线即爆红，直接把月之暗面估值推到约 500 亿美元。

今年3月，一家上海公司拿到了全球第一张侵入式脑机接口第三类医疗器械注册证。7个月后的今天，它已经在上海市证监局办理辅导备案登记，准备上市了。

**一句话看懂**：大模型公司智谱（02513.HK）在 7 月和 9 月连做两轮融资，配售加可转债合计约 707 亿港元（即简报所述约 700 亿），若算上 1 月 IPO，上市 8 个月已累计募资超 750 亿港元，刷新国内 AI 公司融资节奏。

**一句话看懂**：月之暗面 10 月 6 日完成 Pre-IPO 最后一轮私募、估值约 500 亿美元，计划 2027 年一季度赴港上市；驱动它一年估值翻五倍的，是 7 月登顶 Hugging Face 的旗舰模型 Kimi K3。

**风险提示在先**：本文为公开信息整理与个人视角分析，不构成任何投资建议。

两个月，估值从315亿美元涨到约500亿美元——这是彭博社近日报道的一家中国AI公司的最新变化。公司叫月之暗面，产品你可能天天在用：Kimi。而站在这一切背后的人，是创始人杨植麟。

休市中的A股股民，假期里被港股和投行圈的消息刷了屏。据彭博社近日报道，国内两家明星AI公司同时推进香港上市：月之暗面拟募资最高50亿美元，快手旗下可灵AI目标募资至少10亿美元——两家合计，最高可达60亿美元。

2026年第三季度，港股创下了一个历史纪录：IPO、配售和大宗交易总融资额达到475亿美元，为有史以来最高的第三季度。推动这一纪录的，正是AI产业的融资狂潮。阿里巴巴102亿美元配股、智谱AI年内累计融资96亿美元、中际旭创近80亿美元上市

一家成立不到五年的公司，估值已经超过不少上市二十年的制造业龙头。

科技行业有个不成文的规矩：发布即开放。

浙江乐清的王先生想借笔钱给孩子交暑期补课费，结果在所谓"业务员"的引导下，从正规平台贷出的15500元被骗得分文不剩。

一个人同时干三件事：开发布会、晒收入、见投资人——这说明什么？说明他很忙，而且很缺钱。

一款设备，全球首个获批上市的植入式脑机接口三类医疗器械。一家公司，可能成为A股"脑机接口第一股"。一份招股书，把这项前沿技术的商业化家底第一次摊开在所有人面前。

一家AI公司递交的上市文件，最近被外媒拿到了。

满世界都在聊人形机器人谁家又量产了，很少有人问一句：机器人靠什么"看"见这个世界？

如果你是个AI开发者，最近可能会发现一个好消息：调用成本又降了。

一个90后工程师，带着一支以机器狗起家的团队，悄悄把公司送到了科创板门口——而且只用了104天。这家公司叫宇树科技，那个人叫王兴兴。

你有没有想过，训练一个大模型背后最卡脖子的，可能不是算法，而是一张小小的芯片？

你有没有注意过，海外年轻人手机里那些陪聊、陪玩、还能打电话的AI角色，背后可能是一家上海公司？

一块国产GPU，上市首日股价翻了四倍多，总市值一度逼近三千亿。市场这么疯，是因为摩尔线程讲了一个很硬核的故事：不做"偏科"的芯片，而做能同时跑AI、画图、仿真的"全功能GPU"。问题是，这个故事开始兑现了吗？

你有没有想过，一家脱胎于大学实验室的公司，有朝一日会顶着"全球大模型第一股"的名头去敲钟？

一台身高1米32、起售价不到10万元的人形机器人，登上科创板那天，开盘价一度冲到1100元。资本市场用真金白银投票，但普通人更想问的是：这家叫宇树的公司的G1，到底是不是真能量产、真能干活？

如果你刷过B站科技区，大概率见过一个戴着黑框眼镜、在出租屋里焊电路板的年轻人。他叫彭志辉，网名「稚晖君」，曾经用业余时间做出会骑自行车的机器人、能自动驾驶的小车、甚至一台从零组装的迷你Linux电脑。那时候没人想到，这个「野生极客」会在几年

一台能走路、能对话的双足人形机器人，价格被压到19999元——这比一部顶配iPhone还便宜。

在顶级投资机构做到合伙人，是什么概念？看最前沿的项目、坐最好的会议室，经手的都是十亿级的交易。多少金融人的职业终点，就是这四个字。

8月19日那天，宇树科技的股价开盘报 1100 元。

"不需要那么多想象力，就能想到这件事会怎么出错。我认为世界对此感到害怕是对的。"

上周你公司里负责技术的小伙子可能悄悄发现，调一次大模型接口的钱，突然变便宜了。这不是错觉，是一场刚打响的降价潮。

9月12日，Anthropic 联合创始人兼 CEO Dario Amodei 在个人博客发了一篇约 3800 字的长文，标题很直白：《We Must Pace the Frontier》（我们必须为前沿设节奏）。核心主张是：全行业必须主动

你有没有这种感觉：每天刷新闻都是"AI突破""机器人量产"，结果打开股票账户一看，自己的AI基金已经连跌了三周？

你有没有想过，一家AI公司的IPO能大到什么程度？9月12日传出的消息是：Anthropic计划通过IPO最高融资1000亿美元，企业估值约2万亿美元。英伟达正在洽谈以基石投资者身份参与，投资额最高100亿美元。

A股有家公司，股票简称就俩字：机器人。它也是中国第一家把机器人做成产业、第一家卖到国外的企业。

老张今天下午干了件自认为很稳的事：三点整守着手机看完一整场发布会，央行、证监会、金融监管总局、外汇局四家一起出席。他琢磨着，这回科技股总该动一动了。

你有没有在酒店走廊里，跟一台半人高的机器对视过？

你有没有陪家里老人去过神经内科的门诊？

先给你看一组让人热血上头的数字：2026 年上半年，全球人形机器人出货量突破 2.2 万台，同比增长接近 300%。工信部预计，我国全年整机产量有望突破 10

9 月 5 日一早，一条看起来很枯燥的财经消息刷了屏：字节跳动拿到了一笔 296 亿美元的银团贷款。

你用过Kimi吗？那个你拿来写报告、读论文、翻译文档的AI助手，它背后的公司要上市了。

8 月 19 日，宇树科技登陆科创板，上市首日暴涨 629%，市值冲上巅峰。那一刻，几乎所有人都相信：人形机器人的时代来了。

今天港股有一只新股，火到出圈：梅卡曼德机器人公开发售 25.4 万人认购，超额认购 3843 倍，是近一个多月港股热度最高的新股。

今天，一位湖南小伙站在港交所的敲钟台上。

8月26日有两件事合在一起讲，**才是 AI 圈今天真正的重磅新闻**。

深夜十一点半，某座城市的一盏床头灯还亮着。屏幕上跳出一个对话框，对面没有头像，没有真人，只有一个被训练得温柔妥帖的模型。有人在里面敲下"今天好累"，三秒之后收到

8 月 14 日，商汤科技宣布将其 AI Infra 业务"商汤大装置"分拆为独立公司，引战投 25 亿元、估值约 130 亿元。母公司商汤继续聚焦多模态大模型

机器人热里最先被验证价值的，常常是"喂数据"的人。对大多数没有工厂、没有融资、也不懂控制算法的人而言，这反而是个好消息：这一轮机会，不在重资产的

8月11日，机器人板块盘中走强，绿的谐波涨超 9%、埃斯顿涨超 4%、机器人 ETF 收涨 2.07%。更受瞩目的是「人形机器人第一股」宇树科技的发行结果：网上

8月12日，华尔街见闻报道，OpenAI 完成约 70 亿美元的二级要约收购，员工在 8520 亿美元的公司估值下变现了部分持股。这是它冲刺 IPO 前的又一笔

8月10日，A股正式迎来"人形机器人第一股"宇树科技（688836）的打新时刻。公司确定发行价150.80元/股，对应市值约609.93亿元，拟公开发行4044

8月6日，南都报道演语科技已开始筹备港股IPO，新一轮估值30亿美元的融资完成在即。这家成立仅三年的公司，旗下产品LiblibAI累计用户超3000万、拥有50

8月6日，宇树科技（688836.SH）正式确定科创板IPO发行价：150.8元/股，对应发行市盈率约219倍，预计净募资约59亿元。8月10日网上申购，Dee

8月7日盘中，汇川技术（300124.SZ）报64.35元，涨1.51%。宇树科技8月6日IPO定价150.8元、市盈率219倍的消息，正在重塑整个A股机器人板

过去一周，全球 AI 行情走出极具分水岭意味的割裂。一边是此前高热的存储芯片集体高开跳水，美光、海力士、闪迪从开盘大涨一路收跌，资金借外围利好集中兑现高位筹码；

脑机接口过去常被当成科幻概念，八月第一天，它给出了一个坚硬的现实注脚。上海阶梯医疗宣布，其自主研发的微创植入式脑机接口系统 WRS01（256 通道、硬币大小植

8月1日，多家媒体披露OpenAI正在测试一个名为"Astra"的全新模型家族，最引人注目的不是参数，而是它的工作方式——让一群AI智能体拉群协作，把复杂项目拆

7月，脑机接口（BCI）行业密集释放商业化信号。3月13日，博睿康NEO-ONE SCI取得全球首张侵入式脑机接口医疗器械注册证；7月13日，它在上海开出获批后

在马斯克、黄仁勋、雷军之外，中国AI圈还有一类更"接地气"的实干者——技术派创业者。智元创新CTO彭志辉（网名"稚晖君"）就是代表。他曾是华为"天才少年"计划的

7月29日，AI产业圈迎来了两个截然相反的信号——一边的融资盛宴继续狂欢，另一边却有巨头悄然踩下了刹车。这两个信号放在一起，恰好勾勒出了2026年AI产业最核心

七月还没过完，AI视频生成赛道已经热到发烫。

7月1日，马斯克旗下Neuralink宣布完成全球首例经硬脑膜植入脑机接口手术。随后发布的5分钟技术视频，2天内吸引超过25万人次观看。马斯克称这是"非常重大的

2026年下半年，AI头部企业的战略路线，正以前所未有的清晰度分叉。闭源巨头忙着上市与圈地，开源新锐则把最先进的权重直接摊在桌面上——同一片战场上，玩家们选择了

冰火两重天！黄仁勋硬刚延期传闻，马斯克星舰中止市值蒸发万亿

今天的A股AI算力板块，上演了一出"冰火两重天"。

马斯克的一周，像开了三倍速。

中国AI大模型赛道的资本叙事，正在进入最戏剧性的一章。

AI视频赛道的牌桌，正在经历一场残酷洗牌。2026年3月，OpenAI悄然关掉全球最著名的AI视频产品Sora；7月2日，快手公告旗下可灵AI完成独立分拆融资，

2026年上半年，港股IPO市场交出了一份令人瞩目的成绩单：共计84家公司完成IPO，合计募资规模突破2000亿港元，同比大幅增长。更引人注目的是资金流向——A

2026年6月14日，SpaceX完成史上最大IPO、市值达1.77万亿美元的第二天，埃隆·马斯克在X（推特）上发文，公开喊话英伟达CEO黄仁勋："是时候一起做

2026年，全球AI产业迎来史上最猛烈的IPO超级周期。根据最新数据，Anthropic完成650亿美元Series H融资，投后估值9650亿美元，首次超越O

2026年6月，全球科技大佬们的动作密集到每天一个头条。黄仁勋在COMPUTEX上火力全开，马斯克在SpaceX招股书上签下万亿野心，马斯克、黄仁勋、埃里森三人

2026年的夏天，华尔街的投行家们恐怕没有假期了。SpaceX、OpenAI、Anthropic三家AI时代的"最强战舰"正密集冲刺IPO，拟合计募资超过200

资本疯抢机器人的架势，比夏天的气温还烫。7月刚过10天，星动纪元、云深处科技就砸出近5亿融资，它石智航更是拿到1.22亿美元——这还只是开始。2025年才过半，具身智能赛道已经融了173亿，比去年全年还多，创下十年纪录。

最近，半导体行业热闹非凡，一大批国产半导体企业纷纷踏上上市征程，这背后到底藏着什么玄机？咱们一起来深挖一下。先看屹唐半导体，7月8日在科创板闪亮登场，发行价8.45元/股，一开盘股价就像坐了火箭，大涨超200%，市值一度

当TikTok在美国遭遇禁令危机时，一个中国APP悄悄登上了美区应用商店免费榜榜首——小红书。这个曾经被调侃为"种草机"的APP，如今估值飙升至260亿美元（约1870亿人民币），金沙江创投更是押注91%资产在它身上。从