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title: "AI股深度调研｜做通信模组的怎么成了AI概念股？移远通信的端侧生意经！"
date: 2026-10-21
category: A股调研
site: 脑机网
canonical: https://www.logic.wang/a/njw-3a2fb8
language: zh-CN
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# AI股深度调研｜做通信模组的怎么成了AI概念股？移远通信的端侧生意经！

> 10月20日的端侧AI涨停潮里，有一家公司格外显眼——移远通信。这家做物联网无线通信模组起家的企业，凭什么被资金归进"端侧AI"的阵营？翻完半年报，答案比想象中扎实。

10月20日的端侧AI涨停潮里，有一家公司格外显眼——移远通信。这家做物联网无线通信模组起家的企业，凭什么被资金归进"端侧AI"的阵营？翻完半年报，答案比想象中扎实。

## 财报基本面：规模与利润双增
据移远通信2026年半年度报告及中国证券网、中证智能财讯披露，公司上半年实现营业收入152.59亿元，同比增长32.16%；归母净利润6.02亿元，同比增长27.84%；扣非净利润5.82亿元，同比增长29.03%。中期分配预案为每10股派现4.7元（含税）。

节奏上二季度明显提速：单季营收85.1亿元，同比增长34.55%，环比增长26.09%；单季归母净利润4.61亿元，同比大增77.81%，环比增长226.19%。毛利率18.71%，同比上升1个百分点。

公司在半年报中把增长归因于多元化业务协同：通信模组及天线、车载、物联网垂直解决方案、端侧AI及解决方案共同发力，其中算力模组、车载、解决方案等业务保持较好增长态势。分产品看，通信模组与天线收入81.06亿元，占比53.12%；车载与智能解决方案收入71.36亿元，占比46.76%——后者的分量已经接近半壁江山。

## 端侧AI在这门生意里的位置
移远的逻辑其实不玄：任何要"上网加思考"的终端，都需要通信模组加算力模组。智能眼镜、机器人、车载终端、边缘计算盒子，背后都是模组的生意。当端侧AI从演示走向产品，模组厂商是卖铲子的人。

需要提示的是两点隐忧：一是公司上半年经营活动现金流净额为负3.78亿元，虽较上年同期的负8.07亿元明显改善，但快速扩张带来的营运资金压力仍然存在；二是模组行业毛利率整体偏薄，18.71%的毛利率意味着公司赚的是规模和周转的钱，而非高毛利的钱。

## 故事与报表的匹配度
相比一些"概念先行、报表为零"的端侧AI标的，移远的特别之处在于：AI相关收入已经真实长在主营里，而不是停留在互动易的回复中。当然，半年报并未单独披露端侧AI业务的收入体量，其占比和增速仍需后续报告验证。

从估值看，公开数据显示其市盈率处于行业偏低水平，市场此前更多把它当传统模组厂商定价，本轮端侧AI行情相当于一次价值重估的起点。重估能走多远，取决于算力模组和解决方案业务能否持续兑现增速。

风险同样要写在前面：模组行业竞争激烈、客户集中，若下游智能终端放量不及预期，业绩弹性会打折扣。

## 普通人现在能做什么
一是关注公司后续季度报告中算力模组与解决方案的收入拆分，这是判断故事成色的核心变量；二是把它放进"端侧AI产业链"地图里对照研究，理解模组环节在整个链条中的利润分配位置；三是记住基本纪律：单日涨停不构成买入理由，产业兑现节奏才是锚。

卖铲子的公司值多少钱，取决于这场淘金热能烧多久。本文基于公开财报信息分析，不构成投资建议。

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来源：脑机网（https://www.logic.wang/）｜原文：https://www.logic.wang/a/njw-3a2fb8
本内容仅供参考，不构成投资建议。